클라우드는 둘 다 질주했지만…MS와 알파벳을 가른 건 '현금흐름'이었다

## 클라우드는 둘 다 질주했지만…MS와 알파벳을 가른 건 '현금흐름'이었다

- 원문: https://www.tech42.co.kr/%ed%81%b4%eb%9d%bc%ec%9a%b0%eb%93%9c%eb%8a%94-%eb%91%98-%eb%8b%a4-%ec%a7%88%ec%a3%bc%ed%96%88%ec%a7%8cms%ec%99%80-%ec%95%8c%ed%8c%8c%eb%b2%b3%ec%9d%84-%ea%b0%80%eb%a5%b8-%ea%b1%b4/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=%25ed%2581%25b4%25eb%259d%25bc%25ec%259a%25b0%25eb%2593%259c%25eb%258a%2594-%25eb%2591%2598-%25eb%258b%25a4-%25ec%25a7%2588%25ec%25a3%25bc%25ed%2596%2588%25ec%25a7%2580%25eb%25a7%258cms%25ec%2599%2580-%25ec%2595%258c%25ed%258c%258c%25eb%25b2%25b3%25ec%259d%2584-%25ea%25b0%2580%25eb%25a5%25b8-%25ea%25b1%25b4
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- 발행: 2026-10-28T23:37:04.000Z / 구조화: 2026-10-29T00:56:26.525+00:00
- 언론사: 테크42
- 기사 유형: analysis

마이크로소프트와 알파벳이 클라우드 부문에서 높은 성장률을 기록했으나, 알파벳은 설비투자가 영업현금을 초과해 주가가 하락한 반면 MS는 잉여현금흐름이 플러스를 유지하며 주가가 상승했다.

### 핵심 주장

[출처: 언론 보도 인용, 10월 28일] 알파벳 A주는 10월 28일 정규장에서 1.57% 오른 325.63달러로 마감했다.

[출처: 언론 보도 인용, 10월 28일] 알파벳 A주는 실적 발표 후 애프터마켓에서 9.63% 급락했다.

[출처: 언론 보도 인용, 10월 28일] MS는 정규장 종가 532.55달러에서 애프터마켓 2.33% 상승했다.

[출처: 공식 발표, 2027 회계연도 1분기(7~9월)] MS의 2027 회계연도 1분기(7~9월) 매출은 약 123조5,000억 원(923억 달러)으로 전년 동기보다 19% 늘었다. (비교 기준: previous_year_same_period)

[출처: 공식 발표, 2027 회계연도 1분기(7~9월)] MS의 2027 회계연도 1분기 순이익은 약 49조 원(366억 달러)이다.

[출처: 공식 발표, 2027 회계연도 1분기(7~9월)] MS의 클라우드 서비스 애저 매출은 48% 뛰었다. (비교 기준: previous_year_same_period)

[출처: 공식 발표, 3분기] 알파벳의 3분기 매출은 약 170조7,000억 원(1,276억 달러)으로 25% 증가했다. (비교 기준: previous_year_same_period)

[출처: 공식 발표, 3분기] 구글 클라우드 매출은 약 41조1,000억 원(307억 달러)으로 1년 새 두 배 넘게(103%) 커졌다. (비교 기준: previous_year_same_period)

[출처: 공식 발표, 2027 회계연도 1분기(7~9월)] MS의 클라우드 서비스 '애저' 매출 증가율은 48%로, 직전 분기 42%보다 빨라졌다. (비교 기준: previous_quarter)

[출처: 공식 발표, 2027 회계연도 1분기(7~9월)] 애저를 포함한 마이크로소프트 클라우드 매출은 약 85조5,000억 원(639억 달러)으로 30% 늘었다. (비교 기준: previous_year_same_period)

[출처: 공식 발표, 2027 회계연도 1분기(7~9월)] 상업용 잔여이행의무는 약 905조6,000억 원(6,770억 달러)으로 73% 증가했다. (비교 기준: previous_year_same_period)

[출처: 공식 발표, 3분기] 구글 클라우드 영업이익은 약 4조8,000억 원(36억 달러)에서 약 14조9,000억 원(111억 달러)으로 세 배 넘게 늘었다. (비교 기준: previous_year_same_period)

[출처: 공식 발표, 3분기] 구글 클라우드 영업이익률은 23.7%에서 36.2%로 뛰었다. (비교 기준: previous_year_same_period)

[출처: 공식 발표, 3분기] 연매출이 약 1조3,000억 원(10억 달러)을 넘는 구글 클라우드 제품군은 18개에 이른다.

[출처: 공식 발표, 3분기] 알파벳의 영업이익은 약 54조3,000억 원(406억 달러)으로 전년 동기보다 30% 늘었다. (비교 기준: previous_year_same_period)

[출처: 공식 발표, 3분기] 알파벳의 검색 매출은 약 84조7,000억 원(633억5,000만 달러)으로 12% 늘었다. (비교 기준: previous_year_same_period)

[출처: 업계 추정, 3분기] 알파벳의 검색 매출은 시장 예상치인 약 87조 원(650억 달러 안팎)에는 닿지 못했다. (비교 기준: market_expectation)

[출처: 공식 발표, 3분기] 유튜브 광고 성장률은 9%로, 직전 분기 13%보다 둔화했다. (비교 기준: previous_quarter)

[출처: 공식 발표, 3분기] 알파벳의 순이익은 약 35조 원(262억 달러)으로 25% 줄었다. (비교 기준: previous_year_same_period)

[출처: 공식 발표, 3분기] 약 11조6,000억 원(87억 달러) 규모의 지분증권 관련 순손실이 이익을 깎아 먹었다.

[출처: 공식 발표, 3분기] 알파벳은 3분기 설비투자에 약 68조8,000억 원(514억 달러)을 썼다.

[출처: 공식 발표, 3분기] 알파벳은 같은 기간 영업으로 벌어들인 현금 약 56조6,000억 원(423억 달러)보다 많은 금액을 설비투자에 썼다.

[출처: 공식 발표, 3분기] 알파벳의 잉여현금흐름은 약 12조1,000억 원(90억6,500만 달러) 마이너스를 기록했다.

[출처: 공식 발표, 3분기] 알파벳은 3분기에 회사채로 약 38조4,000억 원(287억 달러)을 조달했다.

[출처: 공식 발표, 3분기] 알파벳은 3분기에 시장가 주식 매각으로 약 16조6,000억 원(124억 달러)을 조달했다.

[출처: 공식 발표, 올해 9월 말] 알파벳의 장기부채는 2025년 말 약 62조3,000억 원(465억 달러)에서 올해 9월 말 약 167조3,000억 원(1,251억 달러)으로 2.7배 불었다. (비교 기준: previous_year_end)

[출처: 공식 발표, 9월 말] 알파벳의 9월 말 현금과 유가증권은 약 354조6,000억 원(2,651억 달러)으로, 2025년 말 약 169조7,000억 원(1,268억 달러)에서 크게 늘었다. (비교 기준: previous_year_end)

[출처: 공식 발표, 2027 회계연도 1분기(7~9월)] MS의 잉여현금흐름은 약 24조9,000억 원(186억 달러)으로 플러스를 지켰다.

[출처: 업계 추정, 2027 회계연도 1분기(7~9월)] MS의 잉여현금흐름은 비저블알파가 집계한 시장 예상치 약 11조4,000억 원(85억4,000만 달러)의 두 배가 넘는 규모다. (비교 기준: market_expectation)

[출처: 공식 발표, 2027 회계연도 1분기(7~9월)] MS가 배당과 자사주 매입으로 주주에게 돌려준 금액은 약 13조6,000억 원(102억 달러)에 달했다.

[출처: 공식 발표, 2027 회계연도 1분기(7~9월)] MS의 금융리스를 포함한 설비투자는 약 60조5,000억 원(452억 달러)이었다.

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